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科创板是否会分流A股资金?

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2019-08-09 12:06:54

近年来,关于科创板的市场讨论不少。然而,科创板的推进速度却非常快。近日,市场期盼已久的科创板征求意见稿正式出炉。言下之意,则是科创板距离正式推出的时间又近了一步,这无疑成为国内资本市场又一标志性事件,被看作国内资本市场改革与创新的试验田区。

从热议探讨到科创板征求意见稿的出炉,实际上意味着科创板距离正式推出已经为时不远了。或许,随着征求意见期的结束,科创板将会随之到来,届时将会对国内资本市场带来实质性影响。

【环球网报道 记者 齐潇涵】自台湾前“行政院长”赖清德宣布参选2020之后,民进党内明争暗斗就从未停歇。日前,民进党中执会宣布延后党内初选,让各界大跌眼镜,也让民进党内逐步凸显分裂态势。民进党台北市议员高嘉瑜日前在一档谈话类节目中更是直接爆出一组惊人民调数据:民进党初选一延再延或任意更改,有超过80%的台湾民众不支持。亲绿的《美丽岛电子报》董事长吴子嘉更是直指,民进党的末日现象出现了!

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不过,科创板落地后,对A股的绩差股以及流动性较差的股票构成一定程度的资金分流影响,但资金本身具有强烈逐利性,对于具有持续赚钱效应、持续盈利能力的上市公司而言,其还是留得住资金。此外,市场中足够优秀的上市公司,始终具有资金吸引力,科创板对这类上市公司的分流影响有限。

从此次科创板征求意见稿内容分析,主要强调了几方面的亮点。其中,部分内容符合市场预期,但部分规则却略显谨慎。例如,对于前期市场热议已久的T+0交易制度改革的预期,征求意见稿与市场预期有所差异,实际上科创板仍将延续T+1交易制度,市场预期的T+0交易再度落空。又如,科创板涨跌幅限制的约束,虽得到了适度地放开,但并未如市场预期放得更开。从实际规则分析,科创板的涨跌幅限制放宽至20%,但对新股上市前5日不设置涨跌幅。由此一来,与当前A股市场非ST股票10%的涨跌幅限制相比,还是略显放宽,但仍不至于大幅放宽,对科创板股票上市后的价格表现还是略有约束,但也属于一种积极的探索与尝试。

对于投资者而言,比较关心的问题,一个在于科创板的投资者准入门槛。作为资本市场改革与创新的试验田区,科创板本身的投资吸引力以及制度优势会更优胜于其余市场板块。若投资者准入门槛设置过低,可能会分流A股存量流动性,但准入门槛设置过高,可能就会像新三板市场那样流动性稀缺,投资活力明显不足;另一方面,则是在于担忧科创板扩容后,可能会成为第二个新三板市场,对于这些年来高速扩容的新三板市场,因缺乏有效的优胜劣汰效率,上市率显著高于退市率,反而大大降低了市场的投资吸引力。因此,作为试点注册制度的科创板,其退市率几何、优胜劣汰功能发挥几何等问题,无疑影响到未来科创板的投资活力,这更可能成为A股施行注册制度的参考样本。

科创板对A股绩差股以及流动性较差的股票构成一定的资金分流影响,但资金本身具有逐利性,对于具有持续赚钱效应、持续盈利能力的上市公司而言,其还是留得住资金。此外,足够优秀的公司,始终具有资金吸引力,分流影响有限。

于A股而言,既然科创板亮点不少,难免分流市场存量资金,但从政策定位分析,科创板或许会是资本市场的增量改革,且与现有的市场板块有着本质上的区别。不过,从实际影响分析,对国内资本市场的发展具有中长期的积极影响,但中短期分流股市资金的影响仍然存在,只是分流资金的多少而已。换一种角度思考,假如科创板积极引入颇具潜力的高成长企业,且市场整体定价不高,可预见的前景较好,届时有望从一定程度上提升科创板企业的投资吸引力,为市场带来一定的增量流动性补充。此外,则需要充分衡量其他板块的承受能力,并通过强化不同板块的定位特色,提升其他板块上市公司的分红能力、增持与回购频率预期,增强自身的抵御能力,从一定程度上降低科创板分流存量流动性的影响。

张国焘想当军委主席,这个职务由朱德担任着,他没有资格、也没有理由代替朱老总;只当军委副主席,他又不愿意与同为副主席的周恩来、王稼祥平起平坐。

据当地媒体报道,这些恐怖分子与斯里兰卡21日发生的连环爆炸案有关。

不过,征求意见稿中还是体现出科创板的制度亮点。例如,支持VIE,允许同股不同权制度,对尚未盈利的优质成长企业,提供了一定的制度改革空间。又如,对于投资者准入门槛,则设置为前20个交易日,每日股票资产均值不低于50万,且需要两年交易经验等。此外,则在减持锁定期、信披制度以及退市机制等方面,有着更为严格的约束限制,为科创板市场的发展提供出更完善的配套补充。

办赛人员按实战设计比赛,部队官兵按实战准备比赛。陆军机关领导介绍,办赛人员充分吸纳近年来军事理论创新成果和中外军事比武竞赛经验,邀请参赛部队共同制订比武规则,让官兵充分准备、互促互进。各工程兵部队把比武竞赛与年度训练紧密融合,对表比武课目,查找弱训项目,推动参赛官兵先训、强训的经验成果滚动进入全员训练,使比武竞赛能够发挥检验实战水平、补齐训练短板、创新训练方法的综合效用。(钱晓虎、李晓峰)

此外,近年来A股的限售股堰塞湖泄洪压力,同样引起了市场的高度关注。受此影响,作为市场制度改革的试验田,限售股堰塞湖问题确实需要做好提前应对准备。在征求意见稿中,拟进一步延长部分股份的锁定期,尤其是对三年锁定期后仍然没有盈利的高管团队,会有进一步延长锁定期的约束。但是,参考A股的情况,对于锁定期的约束以及后续的减持问题,仍然需要有更进一步的约束规范;而对持股成本不对称、信息披露不对称的问题,更需要引起足够重视。

“个人富不算富,大家富才是富。”贵州省思南县东升森林种养家庭农场场长王明礼曾于1984年参加边境作战,被炮弹炸断双腿,成为四级伤残军人,受到中央军委通令嘉奖。1985年退役返乡后,他创建了思南县退伍军人创业就业示范基地。如今,基地带动872户3288人致富,特别是336户贫困户脱贫走上致富路。

斯里兰卡著名烹饪大师普布利斯·席尔瓦说,中国厨艺在色香味形等各方面都堪称一绝,现场的刀工展示令人赞叹,成品菜肴简直就像艺术品。斯里兰卡也有僧伽罗、泰米尔、穆斯林等不同风味菜系,相互交流将促进共同提升。

罪犯黄日朝系暂住柳州市无业人员,因与同居女友被害人赵某某分手后心生不满,决定报复杀害赵某某及其家人。2018年8月20日7时许,黄日朝携尖刀到赵某某及其女儿被害人李某某租住处,闯入屋内将二人杀害。当日9时40分许,黄日朝又驾车到鹿寨县赵某某的母亲被害人邓某某住处,持刀将邓某某及其外孙何某某杀害,随后驾车返回柳州市区欲继续行凶杀害他人,11时许,当驾车行至柳州市文昌桥时遇到堵车,故意驾车驶入非机动车道,连续冲撞多名驾驶电动车的路人,致被害人桂某某、肖某某被撞当场死亡,其后下车持刀捅刺被撞倒地的被害人梁某、黎某某、甘某某等人,还走到路对面捅刺途径此处的被害人黄某某、谭某某等人,致黎某某、甘某某等四人重伤、六人轻伤、一人轻微伤,梁某经送医院救治无效死亡。柳州市中级人民法院以黄日朝犯故意杀人罪、以危险方法危害公共安全罪判处死刑,自治区高级人民法院复核后,报请最高人民法院依法予以核准。

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